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产业链不断延伸 布局一带一路

来源:信息早报      作者:张斌      时间:2015-06-05

        本周,吉艾科技(300309,股吧)发布《非公开发行预案》,宣布公司拟以21.35元/股定增不超4683.8万股,募资不超10亿元,其中9亿元用于新建塔吉克斯坦丹格拉炼油厂项目,1亿元用于补充流动资金。

  就在上周,吉艾科技宣布,股东大会通过公司以8亿元收购主要从事油气钻井工程服务、少量钻井设备销售及钻井专项技术服务业务的天津安埔胜利石油工程技术有限公司(安埔胜利)100 %股权。

  随着资本运作接连出手,吉艾科技的股价也出现井喷,接连以一字涨停报收,究竟应当如何看待吉艾科技的未来呢?

  坚持“科技发展”方针 实现逆势增长

  吉艾科技是国内石油测井行业的知名民营制造商,近年来通过产品升级与对外收购,已成功形成测井设备、服务为核心,逐步向综合油气服务商转型的发展模式。公司目前主营业务分为仪器设备制造和油田服务两大类。

  2014年,全球石油供需失衡导致油价大幅跳水,天然气市场初现供大于需迹象,LNG现货价格也出现大幅下跌。面对这样严峻的市场考验,吉艾科技始终坚持“科技发展”的方针,及时调整公司发展战略,顺应市场需求,围绕公司业务板块开展工作,使2014年业绩实现逆势增长——实现营业收入2.54亿元,较上年同期增长7.90%,实现利润总额1.06亿元,较上年同期增长10.05%,实现归属于上市公司股东的净利润8,569.08万元,较上年同期增长16.78%。

  吉艾科技2014年年报指出,去年主营业务取得良好布局,发展态势良好,尤其是定向井业务和特种车销售业务。其中,公司控股子公司天元航地专门从事定向井业务,员工经验丰富,竞争力较强,在低迷的市场周期里依然实现了业绩增长;航发特车的研发成果颇丰,新研制试井车、测井车、测井撬、自循环洗井车等新产品并实现了商业化生产,报告期内表现良好。

  从公开信息披露的数据来看,近三年来公司研发投入占营业收入的比重不断攀升,从2012年的5.56%,到2013年的8.67%,2014年已经高达11.68%,体现出吉艾科技对研发的高度重视。

       收购钻井服务公司,补缺产业链

  此次收购的安埔胜利及旗下的子公司,自成立至今主要从事油气钻井工程服务、少量钻井设备销售及钻井专项技术服务业务,拥有多年海外钻井服务经验,员工钻井经验丰富、技术娴熟,与中石油、中石化及所在国的主要油气公司建立了良好的合作伙伴关系。安埔胜利拥有钻井队9 支,主要业务及钻井工程服务项目位于哈萨克斯坦的曼吉斯套州和阿克纠宾州等地区。

  招商证券(600999,股吧)在此次收购前就指出,吉艾科技目前已基本形成高技术含量的新型油气装备生产制造与销售、石油天然气勘探开发高价值技术服务业务、油气区块综合承包一体化开发业务三大核心板块。前两大板块通过近年来公司的持续研发努力与有选择性并购,已初具规模;形成一体化开发能力是全球大型综合油气服务商发展的主流方向,未来公司如能在合适时机强化钻井方面的业务承接能力,对其增强第三大核心业务板块的能力或将具有重要意义。

  分析认为,吉艾科技在原有测井仪器销售、测井服务、定向井服务及射孔等业务基础上,通过收购安埔胜利,将补缺钻井服务及钻井设备销售业务。钻井服务在油服产业链中占据大头,占比达到40%以上,全球市场规模达到2500 亿美元以上。公司完成对安埔胜利收购后,快速切入钻井服务市场,补强自身钻完井一体化服务能力。

  同时,安埔胜利主要市场集中于哈萨克斯坦,该地区油气资源丰富,探明储量占全球储量的3%,总储量排名进入全球前十,其油气服务市场相当广阔。通过此次收购,吉艾科技也将棋子布到了“一带一路”的大棋局上。

   定增投向炼化项目,借力“一带一路”大战略

      随后推出的非公开发行项目,重点在于塔吉克斯坦丹格拉炼油厂。该厂由吉艾科技51%控股的子公司,东营和力投资发展有限公司(以下简称“和力公司”)实施。项目占地面积80 公顷,位于塔吉克斯坦丹格拉自由经济区,距离丹格拉市中心约15 公里,有丹格拉至库尔干秋别一级公路,以及铁路和输油输气管道经过。丹格拉炼油厂,距离塔吉克斯坦首都杜尚别90 公里,距离阿富汗边境150 公里,交通运输便利,水电等配套设施较为完善。丹格拉炼厂的炼油能力约120 万吨/年,主要产品为汽油、柴油和沥青,产品以在塔吉克斯坦境内销售为主,部分出售至阿富汗等国。

  该项目总投资17.9 亿元人民币,吉艾科技投资9 亿元人民币左右,而和力公司的其他股东也同比例的参与投资。塔吉克斯坦丹格拉炼油厂的常减压装置预计2016 年投产,并逐步产出成品油,开始产生利润和现金流,项目预计2018 年完全达产。

  吉艾科技认为,丹格拉炼油厂项目建成投产后,公司将进入油气炼化领域,产业链得以进一步延伸,吉艾科技将逐步具备一体化的专业油气服务能力,丰富自身的产品结构,契合公司发展成为“油气服务一体化的专业性国际企业”的发展战略。同时,丹格拉炼油厂项目将进一步加大吉艾科技在中亚地区的区域拓展,提升区域影响力,增强公司的核心竞争力。

  值得注意的是,在此次非公开发行中,安埔胜利的原股东郭仁祥、宋新军分别认购5 亿元和2.5 亿元人民币,吉艾科技的管理层和员工通过“兴证资管鑫众—吉艾科技1 号定向资产管理计划”参与认购1 亿元人民币,锁定期均为36 个月。中金公司特别指出,安埔胜利原股东郭仁祥和宋新军,出售油服公司从吉艾科技获得7.2 亿元人民币,而此次认购吉艾科技非公开发行股票金额合计7.5 亿元人民币。中金公司认为,吉艾科技此次推出灵活的员工股权激励计划,不仅减少了股权激励的费用支出,也彰显了管理层和员工对公司中长期业务发展的信心。

  2014年年报中,吉艾科技董事会表示,“公司一直致力于产业链的完善,将公司发展成为油气服务一体化的专业性国际企业,未来公司会继续着眼于国内外,响应国家政策号召,寻求多种资本运作方式,未来会加快运作步伐,进一步扩大公司规模,拓展公司国内外业务。”目前来看,吉艾科技董事会不仅有着前瞻性的战略眼光,也有着坚定的执行能力,未来发展值得关注。

 

                                                               (文章来源:信息早报)